Nhận Định Cổ Phiếu SHB: Phân Tích Toàn Diện Từ Cơ Hội Đến Rủi Ro Cho Nhà Đầu Tư [2025]

Trong nhóm ngân hàng, cổ phiếu SHB của Ngân hàng Sài Gòn Hà Nội luôn là tâm điểm tranh luận và thu hút dòng tiền lớn. Thanh khoản thuộc nhóm dẫn đầu, đi kèm nhiều câu chuyện kỳ vọng về tăng trưởng, khiến mã này thường được nhắc đến như ví dụ điển hình cho triết lý lợi nhuận cao đi cùng rủi ro cao.

Bài viết này giúp bạn nhìn rõ bức tranh toàn cảnh trước năm 2025: từ sức khỏe tài chính như NPL, LLR, CASA và biên lãi đến hiệu quả sinh lời và chi phí vận hành; từ định giá P B, so sánh với mặt bằng ngành đến những chất xúc tác như kế hoạch thoái vốn SHB Finance và tăng vốn. VNSC BY FINHAY cũng sẽ chỉ ra các rủi ro trọng yếu còn tồn tại ở chất lượng tài sản và cấu trúc nguồn vốn.

Tổng Quan Về Ngân Hàng SHB Và Cổ Phiếu SHB

Trước khi đi sâu vào định giá và rủi ro, hãy điểm nhanh về Ngân hàng SHB và cổ phiếu SHB. Bức tranh nền tảng này giúp hiểu động lực tăng trưởng, sức khỏe tài chính và vì sao cổ phiếu SHB thu hút dòng tiền.

Lịch sử hình thành và quy mô

Ra đời năm 1993 với tiền thân là Ngân hàng TMCP Nông thôn Nhơn Ái, SHB đã trải qua hơn ba thập kỷ mở rộng và tái cấu trúc. 

Cột mốc quan trọng là sáp nhập Habubank năm 2012 và tiếp nhận Công ty Tài chính Vinaconex Viettel năm 2016, giúp ngân hàng tăng tốc về quy mô khách hàng, mạng lưới và năng lực vận hành. Những bước đi này đặt nền móng cho giai đoạn chuyển đổi số và mở rộng mảng bán lẻ những năm gần đây, đồng thời nâng vị thế của cổ phiếu SHB trên thị trường.

Sản phẩm và dịch vụ chính

SHB cung cấp đầy đủ các sản phẩm và dịch vụ ngân hàng hiện đại:

• Ngân hàng bán lẻ (Retail Banking): Huy động tiền gửi, cho vay tiêu dùng, cho vay mua nhà, mua xe, thẻ tín dụng, bảo hiểm, dịch vụ thanh toán điện tử… Đây là mảng đóng góp lớn vào thu nhập lãi ròng của ngân hàng.
• Ngân hàng doanh nghiệp (Corporate Banking): Cung cấp tín dụng, dịch vụ thanh toán, quản lý tiền mặt, tài trợ thương mại cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME) đến các tập đoàn lớn. SHB có thế mạnh trong việc tài trợ cho các ngành trọng điểm như bất động sản, năng lượng, hạ tầng.
• Ngân hàng đầu tư (Investment Banking): Tư vấn tài chính doanh nghiệp, phát hành trái phiếu, thu xếp vốn, giao dịch trái phiếu doanh nghiệp trên thị trường thứ cấp.
• Ngân hàng quốc tế (International Banking): Phát triển dịch vụ tài chính tại thị trường Lào và Campuchia, mở rộng thị trường và tăng cường khả năng đa dạng hóa nguồn thu.

Nguồn: https://www.shb.com.vn/

Vị thế của SHB trong hệ thống ngân hàng Việt Nam

SHB hiện là một trong những ngân hàng có vai trò quan trọng trong việc cung cấp các dịch vụ tài chính đa dạng cho khách hàng cá nhân, khách hàng doanh nghiệp và định chế tài chính. Với mạng lưới rộng khắp gần 600 điểm giao dịch tại Việt Nam, Lào và Campuchia, cùng với hơn 10.000 cán bộ nhân viên, SHB đã xây dựng được một nền tảng vững chắc để phục vụ hàng triệu khách hàng.

Ngân hàng này cũng là một trong những thành viên tích cực tham gia vào các hoạt động tái cơ cấu ngành, thể hiện năng lực và sự tuân thủ các quy định của Ngân hàng Nhà nước. Đây là một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến niềm tin của nhà đầu tư vào cổ phiếu SHB.

Thông tin niêm yết của cổ phiếu SHB

Cổ phiếu SHB hiện giao dịch trên HOSE sau khi chuyển sàn từ HNX năm 2021, nhờ đó mức độ quan tâm của thị trường và thanh khoản được cải thiện rõ rệt. Một số thông số nhà đầu tư nên nắm:

• Mã giao dịch: SHB
• Sàn niêm yết: HOSE
• Vốn hóa thị trường (T9/2025): khoảng 45.000 tỷ đồng
• Số lượng cổ phiếu lưu hành: khoảng 3,66 tỷ cổ phiếu
• P/E dự phóng 2025: khoảng 6,5 lần
• P/B (T9/2025): khoảng 0,75 lần
• Khối lượng giao dịch trung bình: 20 đến 30 triệu cổ phiếu mỗi phiên, thuộc nhóm thanh khoản cao

Từ bộ chỉ số trên có thể thấy cổ phiếu shb đang ở vùng định giá thấp so với mặt bằng chung trong khi thanh khoản dồi dào, thuận lợi cho việc vào ra vị thế. Khi phân tích, nên kết hợp P/B và P/E với triển vọng lợi nhuận, chất lượng tài sản và tốc độ cải thiện CASA để có đánh giá cân bằng hơn.

Phân Tích Ngành Ngân hàng

Cổ phiếu SHB hoạt động trong ngành ngân hàng thương mại cổ phần, chịu tác động trực tiếp từ chính sách tiền tệ, tăng trưởng kinh tế và xu hướng chuyển đổi số. Đọc phần dưới, bạn sẽ nắm được những yếu tố chính ảnh hưởng đến cổ phiếu SHB.

Yếu tố vĩ mô

• Chính sách tiền tệ: Định hướng lãi suất của Ngân hàng Nhà nước sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến biên lãi ròng của toàn ngành. Theo Báo Điện Tử Chính Phủ, trong năm 2025, NHNN dự kiến duy trì chính sách linh hoạt, vừa hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, vừa kiểm soát lạm phát.
• Tăng trưởng kinh tế: Kinh tế phục hồi sẽ thúc đẩy nhu cầu tín dụng từ cả doanh nghiệp và cá nhân, tạo động lực tăng trưởng chính cho ngành ngân hàng, trong đó cổ phiếu SHB hưởng lợi nhờ mạng lưới khách hàng rộng và danh mục cho vay đa dạng.
• Thị trường bất động sản và trái phiếu doanh nghiệp: Sự phục hồi của hai thị trường này giúp giảm áp lực nợ xấu và tăng khả năng thu hồi nợ, đặc biệt với các ngân hàng có tỷ trọng cho vay lớn trong lĩnh vực này như SHB.

Yếu tố ngành

Cổ phiếu SHB chịu ảnh hưởng mạnh từ các yếu tố vĩ mô như chính sách tiền tệ, tăng trưởng kinh tế và thị trường bất động sản. Hiểu rõ các yếu tố  bên dưới sẽ giúp nhà đầu tư đánh giá cơ hội và rủi ro hiệu quả:

• Tăng trưởng tín dụng: NHNN dự kiến cấp room tín dụng cho toàn ngành khoảng 14-15% trong năm 2025. Các ngân hàng có nền tảng vốn mạnh, như SHB, sẽ được hưởng lợi nhiều hơn.
• Cạnh tranh và cuộc đua CASA: Việc thu hút tiền gửi không kỳ hạn (CASA) ngày càng quan trọng. Ngân hàng nào có tỷ lệ CASA cao sẽ giảm chi phí vốn, nâng biên lợi nhuận, giúp cổ phiếu SHB trở nên hấp dẫn hơn với nhà đầu tư.
• Chuyển đổi số: Đây là xu hướng tất yếu giúp ngân hàng tối ưu chi phí vận hành và nâng cao trải nghiệm khách hàng, đồng thời củng cố lợi thế cạnh tranh cho SHB trong ngành.

Phân Tích Sức Khỏe Tài Chính Của SHB

Để hiểu rõ khả năng sinh lời và rủi ro, cổ phiếu SHB cần được phân tích kỹ lưỡng. Dưới đây sẽ là bức tranh chi tiết về doanh thu, lợi nhuận, nợ xấu và các chỉ số tài chính quan trọng của ngân hàng dựa trên Báo cáo tài chính kiểm toán 6 tháng đầu năm 2025

Doanh thu và lợi nhuận

(Cập nhật 6T/2025) Kết quả kinh doanh của SHB cho thấy ngân hàng đang phục hồi, nhưng tốc độ tăng trưởng lợi nhuận vẫn chậm hơn các ngân hàng top đầu do áp lực trích lập dự phòng.

• Trong 6 tháng đầu năm 2025, SHB ghi nhận lợi nhuận trước thuế lũy kế đạt 8.913 tỷ đồng, tăng 30% so với cùng kỳ năm 2024 (6.860 tỷ đồng) 
• Riêng lợi nhuận sau thuế, SHB đạt khoảng 7.102,86 tỷ đồng, tăng 29,3% so với cùng kỳ năm trước 
• Về thu nhập lãi thuần (cụ thể Quý II/2025), ngân hàng đạt 9.126,76 tỷ đồng, tăng 106,86% so với cùng quý năm 2024

Mặc dù tốc độ tăng lợi nhuận có cải thiện rõ rệt, SHB vẫn chịu áp lực trích lập dự phòng, khiến mức tăng trưởng lợi nhuận không bứt phá như các ngân hàng top đầu. Tuy nhiên, hiệu quả chi phí được kiểm soát tốt (CIR thấp) là điểm sáng giúp ngân hàng duy trì sức khỏe tài chính.

Cơ cấu nợ, tài sản và vốn chủ sở hữu

Để đánh giá sức khỏe tài chính, cổ phiếu SHB cần xem xét cơ cấu nợ, tài sản và vốn chủ sở hữu. Dưới đây sẽ là phân tích chi tiết các yếu tố này:

• Tài sản: Tổng tài sản của SHB đã vượt 700 nghìn tỷ đồng, khẳng định quy mô lớn trong hệ thống ngân hàng. Tuy nhiên, chất lượng tài sản cần theo dõi sát sao.
• Tỷ lệ nợ xấu (NPL): Q2/2025 ở mức khoảng 2,8%, dưới ngưỡng 3% của NHNN nhưng vẫn là tín hiệu cảnh báo về áp lực trích lập dự phòng trong các quý tới.
• Nợ nhóm 2: Tỷ lệ nợ nhóm 2 đang ở mức cao, cảnh báo rủi ro nợ xấu có thể tăng trong tương lai.
• Rủi ro tập trung: Danh mục cho vay của SHB tập trung nhiều vào bất động sản và trái phiếu doanh nghiệp, là những lĩnh vực có rủi ro cao.
• Tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR): Chỉ đạt 45-50%, thấp hơn trung bình ngành (>100%), nghĩa là khi nợ xấu phát sinh, SHB phải trích lập dự phòng từ lợi nhuận, ảnh hưởng trực tiếp đến kết quả kinh doanh.
• Nguồn vốn huy động (CASA): Tỷ lệ CASA đạt khoảng 9-10% nhờ các nỗ lực chuyển đổi số, vẫn thấp hơn nhiều so với ngân hàng top đầu, nhưng đây là cơ hội để cải thiện chi phí vốn và NIM trong tương lai.

Các chỉ số định giá quan trọng cổ phiếu SHB

Nhìn chung, các chỉ số hiệu quả của SHB cho thấy ngân hàng vẫn còn dư địa để tối ưu hóa lợi nhuận và bắt kịp nhóm dẫn đầu trong ngành. Nhà đầu tư mới nên theo dõi sát sao các yếu tố như nợ xấu, CASA và tốc độ tăng trưởng tín dụng để đánh giá cơ hội đầu tư một cách rõ ràng và an toàn.

Góc Nhìn Phân Tích Kỹ Thuật Giá Cổ Phiếu SHB (Cập Nhật T9/2025)

Xu hướng giá và các đường trung bình (MA)

• Tín hiệu “Bán” chiếm ưu thế trong ngắn hạn: Giá cổ phiếu SHB đang cho thấy các tín hiệu tiêu cực khi nằm dưới các đường trung bình động ngắn hạn quan trọng là MA(10), MA(20), MA(30) và MA(50). Điều này cho thấy trong ngắn hạn, áp lực bán đang lớn hơn và xu hướng giá đang trong một nhịp điều chỉnh giảm rõ rệt.
• Hỗ trợ từ xu hướng dài hạn: Tuy nhiên, giá vẫn đang nằm trên các đường trung bình động dài hạn hơn như MA(100) và MA(200). Điều này cho thấy xu hướng tăng giá trong trung và dài hạn của cổ phiếu SHB vẫn còn được bảo toàn.
• Các ngưỡng kháng cự: Các đường MA ngắn hạn phía trên giờ đây sẽ đóng vai trò là các ngưỡng kháng cự động. Ngưỡng kháng cự gần nhất là MA(10) tại 17.080 và xa hơn là MA(20) tại 17.423.
• Các ngưỡng hỗ trợ: Các đường MA dài hạn sẽ là ngưỡng hỗ trợ quan trọng. Ngưỡng hỗ trợ gần nhất là MA(100) tại 14.458 và xa hơn là MA(200) tại 11.765.

Sức mạnh xu hướng qua các chỉ báo

• RSI (Relative Strength Index): Chỉ báo RSI đang ở mức 45.12, nằm dưới ngưỡng trung tính 50 và cho tín hiệu “Trung lập”. Mức này cho thấy sự cân bằng giữa phe mua và phe bán đang nghiêng nhẹ về phía phe bán, động lượng tăng đã suy yếu.
• MACD (Moving Average Convergence Divergence): Chỉ báo MACD đang ở mức -219.90, nằm sâu dưới mức 0 và cho tín hiệu “Bán”. Điều này xác nhận mạnh mẽ cho xu hướng điều chỉnh giảm giá trong ngắn hạn.
• Các chỉ báo khác: Hầu hết các chỉ báo dao động khác như Stochastic (39.78), Williams Percent Range (-79.68) và CCI (3,368.72) đều đang ở vùng thấp và cho tín hiệu “Trung lập”. Điều này cho thấy đà giảm giá có thể đang chững lại và cổ phiếu có thể sớm bước vào giai đoạn giằng co, tích lũy.

Nhận định kỹ thuật ngắn hạn

Cổ phiếu SHB đang trong một xu hướng điều chỉnh giảm rõ ràng trong ngắn hạn, được xác nhận bởi việc giá nằm dưới hầu hết các đường MA ngắn và trung hạn, cùng tín hiệu “Bán” mạnh từ MACD.

Tuy xu hướng tăng trong dài hạn vẫn còn, nhà đầu tư cần thận trọng vì xu hướng ngắn hạn của cổ phiếu SHB đang là giảm. Vùng hỗ trợ quan trọng cần theo dõi là đường MA(100) quanh 14.458. Nếu giá không giữ được mốc này, khả năng cao cổ phiếu sẽ tiếp tục điều chỉnh về vùng hỗ trợ sâu hơn tại 11.765 (MA200). Mặc dù có khả năng xuất hiện các nhịp hồi phục kỹ thuật, xu hướng chung vẫn sẽ là tiêu cực cho đến khi SHB lấy lại được các ngưỡng kháng cự quan trọng phía trên, đặc biệt là vùng 17.080 – 17.423.

Nguồn: Phân tích kỹ thuật này được thực hiện dựa trên việc tổng hợp và phân tích dữ liệu giá và khối lượng giao dịch của cổ phiếu SHB từ các nền tảng tài chính chuyên nghiệp (như TradingView, Viestock, Cafef) và áp dụng các nguyên tắc, công cụ phân tích kỹ thuật phổ biến trên thị trường

Câu Chuyện Và Động Lực Tăng Trưởng Của Cổ Phiếu SHB

Mặc dù bức tranh tài chính của SHB còn một số thách thức, cổ phiếu SHB vẫn hấp dẫn nhờ những câu chuyện kỳ vọng trong tương lai và các động lực tăng trưởng rõ ràng.

Thương vụ thoái vốn tại SHB Finance

• Câu chuyện: SHB đang tiến hành chuyển nhượng 100% vốn tại SHB Finance cho Ngân hàng Krungsri của Thái Lan (Nguồn: Theo Báo Quân đội nhân dân).
• Tiến độ cập nhật: Giai đoạn 1 với 50% vốn đã hoàn tất, giai đoạn 2 dự kiến kết thúc trong năm 2025.
• Kỳ vọng: Khi thương vụ hoàn tất, SHB dự kiến ghi nhận lợi nhuận đột biến hàng nghìn tỷ đồng, tạo động lực mạnh cho cổ phiếu SHB.
• Tác động tài chính: Khoản lợi nhuận này sẽ làm tăng giá trị sổ sách, giảm tỷ lệ P/B và củng cố tỷ lệ an toàn vốn, giúp cổ phiếu SHB trở nên vững chắc hơn và tăng niềm tin cho nhà đầu tư.

Kế hoạch tăng vốn và chia cổ tức

• Chiến lược: SHB luôn chủ động tăng vốn điều lệ bằng cách chia cổ tức bằng cổ phiếu và phát hành thêm cổ phiếu, nhằm củng cố tiềm lực tài chính và mở rộng khả năng kinh doanh.
• Kế hoạch 2025: Ngân hàng dự kiến trình Đại hội đồng Cổ đông kế hoạch chia cổ tức năm 2024 bằng cổ phiếu và có thể tìm kiếm nhà đầu tư chiến lược nước ngoài. Những bước đi này sẽ tạo nền tảng vững chắc và mang lại động lực tăng trưởng cho cổ phiếu SHB, đồng thời tăng sức hấp dẫn với nhà đầu tư dài hạn.

Có Nên Mua Cổ Phiếu SHB: Cơ hội và Rủi ro

Để nhận định cổ phiếu SHB cần xem xét cả cơ hội và rủi ro. Dưới đây sẽ là phân tích chi tiết về lợi thế, triển vọng và những thách thức của cổ phiếu SHB:

Cơ hội và triển vọng

• Lợi nhuận từ thoái vốn SHB Finance: Việc hoàn tất giai đoạn 2 trong năm 2025 dự kiến mang lại khoản lợi nhuận lớn, giúp tăng giá trị sổ sách và củng cố tỷ lệ an toàn vốn, tạo động lực mạnh cho cổ phiếu SHB.
• Định giá hấp dẫn: Các chỉ số P/B và P/E của SHB thấp hơn nhiều so với trung bình ngành, tạo biên an toàn và cơ hội tăng giá nếu các vấn đề nội tại được giải quyết.
• Tăng vốn và chia cổ tức: SHB tích cực tăng vốn và chia cổ tức bằng cổ phiếu, củng cố nền tảng tài chính và mở rộng khả năng cấp tín dụng.
• Kinh tế phục hồi: Sự phục hồi kinh tế thúc đẩy nhu cầu tín dụng và cải thiện khả năng trả nợ của khách hàng, hỗ trợ lợi nhuận và ổn định cổ phiếu SHB.

Rủi ro

• Chất lượng tài sản: Đây là rủi ro lớn nhất. Tỷ lệ nợ xấu cao và tỷ lệ bao phủ nợ thấp khiến lợi nhuận của SHB nhạy cảm với biến động nợ xấu.
• Hiệu quả hoạt động chưa cao: Tỷ lệ CASA và ROE vẫn còn khoảng cách so với các ngân hàng top đầu, hạn chế khả năng sinh lời tối đa cho cổ phiếu SHB.
• Phụ thuộc vào các thương vụ đặc biệt: Giá cổ phiếu SHB biến động theo tiến độ các thương vụ như thoái vốn. Nếu các kế hoạch không diễn ra như kỳ vọng, giá cổ phiếu có thể giảm.

Nhìn chung, cổ phiếu SHB vẫn có tiềm năng hấp dẫn nhưng đi kèm với rủi ro. Nhà đầu tư nên cân nhắc kỹ lưỡng trước khi ra quyết định.

Cách Mở Tài Khoản Trên VNSC Để Giao Dịch Cổ Phiếu SHB

Để bắt đầu giao dịch cổ phiếu SHB, bạn cần mở một tài khoản chứng khoán. Dưới đây là hướng dẫn chi tiết các bước mở tài khoản tại VNSC (by Finhay).

Để tải ứng dụng VNSC by Finhay, vui lòng chọn liên kết phù hợp với hệ điều hành của bạn:

• Dành cho iOS (iPhone/iPad): VNSC by Finhay – Save & Invest on the App Store
• Dành cho Android: VNSC by Finhay – Save & Invest – Ứng dụng trên Google Play

Ngoài ra, để tải ứng dụng VNSC by Finhay một cách nhanh chóng và tiện lợi, bạn có thể quét mã QR dưới đây:

Bước 2: Đăng Ký Tài Khoản

• Mở ứng dụng VNSC và chọn Đăng ký.
• Nhập số điện thoại của bạn và mã giới thiệu (nếu có).
• Nhập mã OTP được gửi về điện thoại để xác thực.

Bước 3: Xác Minh Danh Tính (eKYC)

Đây là bước quan trọng để xác minh thông tin của bạn.

• Chụp ảnh CMND/CCCD: Hệ thống sẽ yêu cầu bạn chụp mặt trước và mặt sau của CMND/CCCD. Hãy đảm bảo hình ảnh rõ nét, không bị lóa sáng và đầy đủ thông tin.
• Xác thực khuôn mặt: Bạn cần thực hiện các thao tác theo hướng dẫn của ứng dụng để xác thực khuôn mặt (xoay trái, xoay phải, nhắm mở mắt…).
• Điền thông tin cá nhân: Điền các thông tin bổ sung như họ tên, ngày sinh, địa chỉ, nghề nghiệp, email…

Bước 4: Ký Hợp Đồng Mở Tài Khoản

• Sau khi xác minh danh tính thành công, bạn sẽ được chuyển đến bước ký hợp đồng.
• Kiểm tra lại toàn bộ thông tin cá nhân trên hợp đồng.
• Nhập mã OTP để xác nhận chữ ký điện tử.

Bước 5: Hoàn Tất và Bắt Đầu Giao Dịch

• Khi ký hợp đồng, tài khoản của bạn sẽ được phê duyệt và kích hoạt trong thời gian ngắn.
• Bạn có thể nạp tiền vào tài khoản và bắt đầu đặt lệnh giao dịch cổ phiếu SHB trên nền tảng VNSC.

Kết Luận

Cổ phiếu SHB là một lựa chọn đầu tư đặc biệt, không phải phù hợp với tất cả mọi nhà đầu tư. Giá trị của SHB đến từ nền tảng tài chính vững chắc, các thương vụ tăng trưởng như thoái vốn SHB Finance, và kế hoạch tăng vốn, chia cổ tức. Tuy nhiên, ngân hàng vẫn còn những rủi ro cố hữu như chất lượng tài sản và hiệu quả hoạt động chưa tối ưu.

Dù bạn quyết định mua hay chưa, điều quan trọng là nghiên cứu kỹ lưỡng các yếu tố cơ bản và kỹ thuật, theo dõi tiến độ các thương vụ và biến động thị trường. Đồng thời, chỉ nên phân bổ một tỷ trọng hợp lý trong danh mục để quản lý rủi ro hiệu quả, tận dụng cơ hội tăng trưởng lâu dài và bảo vệ lợi nhuận. Với chiến lược đầu tư thận trọng và tầm nhìn dài hạn, cổ phiếu SHB vẫn có thể mang lại lợi nhuận hấp dẫn cho những nhà đầu tư biết cân nhắc kỹ các yếu tố cơ hội và rủi ro.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này cung cấp các phân tích và nhận định cổ phiếu SHB dựa trên các nguồn thông tin công khai và đáng tin cậy. Đây không phải là lời khuyên đầu tư, nhà đầu tư cần tự nghiên cứu và chịu hoàn toàn trách nhiệm về quyết định của mình.