Phân tích chuyên sâu cổ phiếu OCB (Oricombank) 2025: Lợi nhuận bùng nổ, có nên đầu tư?

Thị trường ngân hàng Việt Nam luôn là tâm điểm của giới đầu tư, và cổ phiếu OCB của Ngân hàng TMCP Phương Đông đang thu hút sự chú ý đặc biệt. Sau một năm 2024 tái cơ cấu và thay đổi nhân sự cấp cao, OCB đã công bố kết quả kinh doanh Quý 3/2025 ấn tượng, với lợi nhuận tăng vọt gấp 3 lần so với cùng kỳ.

Kết quả này đặt ra câu hỏi: Đây là một cú hích nhất thời hay là dấu hiệu khởi đầu cho một chu kỳ tăng trưởng bền vững mới? Liệu chiến lược tập trung vào bán lẻ, SME và chuyển đổi số có đang “đơm hoa kết trái”? Bài viết này sẽ phân tích sâu dữ liệu tài chính mới nhất để “đọc vị” sức khỏe thực sự và tiềm năng của cổ phiếu OCB.

Thông tin cơ bản về Ngân hàng OCB

Để đánh giá cổ phiếu OCB, trước hết cần nắm rõ thông tin về doanh nghiệp.

•  Tên công ty: Ngân hàng Thương mại Cổ phần Phương Đông (Orient Commercial Joint Stock Bank)
•  Mã cổ phiếu: OCB
•  Sàn niêm yết: Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE)
•  Lĩnh vực kinh doanh: Huy động vốn, hoạt động tín dụng, dịch vụ thanh toán, ngân hàng số (OCB OMNI) và các dịch vụ ngân hàng khác .
•  Lịch sử & Phát triển: Thành lập từ năm 1996, OCB là một trong những NHTM cổ phần đời đầu. Cột mốc quan trọng là việc Ngân hàng Aozora (Nhật Bản) trở thành cổ đông chiến lược vào năm 2020 và cổ phiếu OCB chính thức niêm yết trên HOSE vào ngày 28/01/2021.
• Ban lãnh đạo nổi bật:
  •  Chủ tịch HĐQT: Ông Trịnh Văn Tuấn.
  • Tổng Giám đốc: Ông Phạm Hồng Hải. Việc bổ nhiệm ông Hải (nguyên CEO HSBC Việt Nam) vào tháng 5-7/2024 được xem là một bước đi chiến lược quan trọng, báo hiệu sự thay đổi mạnh mẽ trong định hướng kinh doanh.

Nguồn: OCB

Phân tích Ngành và Bối cảnh Vĩ mô

Hoạt động của cổ phiếu OCB gắn liền với sức khỏe của nền kinh tế và ngành ngân hàng.

Bối cảnh Vĩ mô 2025

Bối cảnh kinh tế năm 2025 được TGĐ OCB Phạm Hồng Hải nhận định là “khá phức tạp” do xung đột địa chính trị, nhưng kinh tế Việt Nam vẫn duy trì ổn định (Theo Báo Doanh Nhân).

• Tăng trưởng GDP: Việt Nam được kỳ vọng duy trì mức tăng trưởng tốt, ước đạt 7,5% trong năm 2025.
• Lãi suất và Tỷ giá: Thách thức lớn nhất của nhà điều hành là giữ ổn định vĩ mô, vừa phải giảm lãi suất hỗ trợ kinh doanh, vừa phải ổn định ngoại hối khi VND chịu áp lực mất giá so với USD trong nửa đầu năm.
• Tăng trưởng tín dụng: Tín dụng toàn hệ thống tăng 9,64% tính đến cuối tháng 7/2025. Động lực chính đến từ đầu tư công và sự phục hồi của thị trường bất động sản ở các dự án khả thi .

Bối cảnh Ngành Ngân hàng

• Cạnh tranh Lãi suất và CASA: Cuộc đua thu hút tiền gửi không kỳ hạn (CASA) ngày càng gay gắt để giảm chi phí vốn (CoF). Các ngân hàng đẩy mạnh số hóa để thu hút CASA và tối ưu chi phí vận hành (CIR).
• Chuyển đổi số là xu thế tất yếu: Đây là át chủ bài của OCB. Ngân hàng ghi nhận tỷ lệ giao dịch trên kênh số đạt gần 98%. Việc ra mắt phiên bản OCB OMNI 4.0 năm 2024 đang giúp OCB thu hút người dùng (giao dịch OMNI tăng 91%) và quan trọng nhất là cải thiện tỷ lệ CASA (tiền gửi không kỳ hạn).
•  Tín dụng xanh (ESG): Trở thành Ngân hàng Xanh là mục tiêu chiến lược của OCB. Ngân hàng đặt mục tiêu tỷ trọng dư nợ tín dụng xanh đạt trên 11% vào năm 2025. Năm 2024, dư nợ tín dụng xanh đã tăng gần 30%. Chiến lược này giúp OCB thu hút các đối tác quốc tế lớn như IFC.
• Tập trung vào phân khúc hiệu quả: Các ngân hàng đang tập trung vào các phân khúc có biên lợi nhuận cao. OCB định hướng chiến lược rõ ràng vào Khối Bán lẻ (Retail) và Doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME), bao gồm cả các startup có mô hình kinh doanh khả thi.

Theo Cafe F

Phân tích Cơ bản Cổ phiếu OCB (BCTC Hợp nhất Q3/2025)

Đây là phần quan trọng nhất để đánh giá nội tại của cổ phiếu OCB, dựa trên BCTC hợp nhất Q3 2025 OCB (kết thúc ngày 30/09/2025) và Báo cáo thường niên 2024 OCB (kết thúc 31/12/2024) .

Nhận định tác động đến cổ phiếu OCB: Rất tích cực. Tăng trưởng lợi nhuận không chỉ đến từ việc “hoàn nhập” hay giảm dự phòng, mà đến từ cả hoạt động cốt lõi (tín dụng, dịch vụ) và hiệu quả vận hành (CIR). Điều này tạo nền tảng vững chắc cho giá trị cổ phiếu OCB.

1.  Tăng trưởng tín dụng: Dư nợ cho vay khách hàng gộp tăng 14,5% so với đầu năm (dư nợ TT1 tăng 12,4% – theo CafeF). Mức tăng này cao hơn trung bình ngành và tập trung vào các lĩnh vực ưu tiên như SME (dư nợ SME Q3 tăng 10,1% so với Q2) và bán lẻ, theo đúng chiến lược mới (Theo Báo Doanh Nhân).
2. Cải thiện CASA (Tích cực): Đây là chỉ số vàng. Nhờ đẩy mạnh ngân hàng số OMNI, tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA) của OCB đã cải thiện từ 14,9% cuối năm 2024 lên 16,0% vào cuối Q3/2025.  Nguyên nhân chủ yếu do OCB đẩy mạnh số hóa: tỷ lệ giao dịch kênh số đạt gần 98%, giao dịch OMNI tăng 91%, Open API tăng 63%. CASA tăng giúp OCB tiết giảm chi phí vốn (CoF) và cải thiện biên lợi nhuận NIM.
3. Chất lượng tài sản (Nợ xấu – Rủi ro lớn): Đây là điểm trừ lớn nhất cần theo dõi sát sao:

• Tổng nợ xấu (Nhóm 3 đến 5) tại 30/09/2025 là 7.241,1 tỷ đồng (1.476,1 + 1.777,7 + 3.987,2).
• Tổng dư nợ gộp là 195.671,0 tỷ đồng.

=> Tỷ lệ nợ xấu (NPL) gộp = 3,70%. Mức NPL này đã tăng mạnh so với 2,38% cuối năm 2024 và vượt mức 3% theo quy định của NHNN. Nợ có khả năng mất vốn (Nhóm 5) tăng mạnh nhất, từ 2.621 tỷ lên 3.987 tỷ. Điều này lý giải tại sao chi phí dự phòng Q3/2024 rất cao và OCB đang phải tích cực xử lý nợ.

Nhận định tác động đến cổ phiếu OCB: Trái chiều. Tăng trưởng tín dụng và CASA là rất tốt. Tuy nhiên, tỷ lệ nợ xấu 3,70% là một rủi ro đáng kể. Việc giảm trích lập dự phòng trong quý 3 trong bối cảnh NPL tăng có thể chỉ là giải pháp tạm thời để “làm đẹp” lợi nhuận. Ngân hàng sẽ phải đối mặt với áp lực trích lập dự phòng lớn hơn trong các quý tới nếu không xử lý dứt điểm được nợ xấu, điều này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận tương lai của cổ phiếu OCB.

Nhà đầu tư vào cổ phiếu OCB cần tin tưởng rằng ngân hàng có thể xử lý được khối nợ xấu này mà không ảnh hưởng quá lớn đến lợi nhuận tương lai, như cách họ đã làm tốt trong Q3/2025

Phân tích các Chỉ số Tài chính quan trọng của cổ phiếu OCB

Phân tích Kỹ thuật Cổ phiếu OCB

Phân tích kỹ thuật cổ phiếu OCB cho thấy một bức tranh khá trái chiều và phức tạp trong ngắn hạn. Các tín hiệu không đồng thuận, cho thấy một giai đoạn giằng co và thiếu xu hướng rõ rệt.

Nhìn chung, các chỉ báo kỹ thuật cổ phiếu OCB đang ở trạng thái trung lập nhưng thiên về xu hướng tiêu cực. Tín hiệu tổng hợp từ các đường trung bình động (MA) nghiêng hẳn về phía “Bán” (5 tín hiệu Bán / 1 Mua), trong khi phần lớn các chỉ báo Kỹ thuật (9 Trung lập / 2 Bán) lại ở mức “Trung lập”. Khi phân tích sâu hơn, có thể thấy các điểm đáng chú ý sau:

Xu hướng giá và các đường trung bình (MA)

• Giá cổ phiếu OCB đang trong giai đoạn điều chỉnh và đi ngang sau khi đạt đỉnh vào khoảng tháng 8/2025.
• Tín hiệu tiêu cực trong ngắn hạn là giá đang vận động dưới các đường trung bình động quan trọng như MA10 (12.820), MA20 (12.838) và MA50 (13.005). Điều này cho thấy áp lực bán vẫn đang chiếm ưu thế và phe mua chưa lấy lại được vị thế.
• Điểm hỗ trợ duy nhất đến từ đường MA dài hạn MA200 (11.822), hiện vẫn đang cho tín hiệu “Mua” và nằm dưới đường giá, đóng vai trò là ngưỡng hỗ trợ quan trọng cho xu hướng tăng giá của cổ phiếu OCB trong dài hạn.

Sức mạnh xu hướng qua các chỉ báo

• RSI: Chỉ báo RSI(14) hiện ở mức 42.47, nằm trong vùng trung tính (Trung lập) nhưng dưới ngưỡng 50. Điều này cho thấy lực bán đang nhỉnh hơn một chút, nhưng chưa đủ để đưa cổ phiếu vào vùng quá bán.
• MACD: Chỉ báo MACD cổ phiếu OCB đang ở mức âm (-113.17) và cho tín hiệu “Bán”. Đây là tín hiệu xác nhận cho thấy đà điều chỉnh giảm giá trong ngắn hạn vẫn đang hiện hữu.
• ADX: Chỉ số ADX(14) đang ở mức rất thấp là 16.22. Mức ADX dưới 20 cho thấy thị trường đang trong trạng thái không có xu hướng rõ ràng, chủ yếu là đi ngang (sideways) và giằng co.
• Các tín hiệu khác: Đa số các chỉ báo dao động khác như Stochastic, Williams %R, và Momentum đều ở trạng thái “Trung lập”, củng cố cho nhận định thị trường đang trong giai đoạn thiếu động lực và chờ xu hướng mới.

Nhận định kỹ thuật ngắn hạn

Cổ phiếu OCB đang ở trong một giai đoạn tích lũy đi ngang với các tín hiệu kỹ thuật không đồng nhất. Xu hướng dài hạn vẫn được hỗ trợ bởi MA200, nhưng các chỉ báo ngắn hạn (MA10, MA20) và chỉ báo xu hướng (MACD) đều đang cho tín hiệu tiêu cực.

Chỉ số ADX quá thấp (16.22) là yếu tố quan trọng nhất, cho thấy giá cổ phiếu OCB có thể sẽ tiếp tục đi ngang giằng co. Nhà đầu tư cần chờ đợi một sự bứt phá về khối lượng giao dịch hoặc một tín hiệu rõ ràng hơn từ MACD và RSI trước khi đưa ra quyết định.

Cơ hội, Triển vọng và Rủi ro khi đầu tư cổ phiếu OCB

Cơ hội và Triển vọng

1. Chiến lược mới rõ ràng: Với tân CEO, OCB đã vạch rõ hướng đi: tập trung vào các phân khúc lợi nhuận cao (Bán lẻ – Khách hàng khá giả, SME/Startup). Đây là chiến lược khôn ngoan để tối ưu hóa nguồn lực.
2. Hiệu quả từ Chuyển đổi số: OCB là một trong những ngân hàng đi đầu về số hóa. 98% giao dịch trên kênh số, OMNI 4.0 và hệ thống Open API đang trực tiếp giúp giảm chi phí (CIR – tổng chi phí/ tổng doanh thu 39,2%) và tăng vốn rẻ (CASA 16,0%) (Theo CafeF).
3.  Dẫn đầu Tín dụng Xanh (ESG): Chiến lược “Ngân hàng Xanh” không chỉ là khẩu hiệu. Với tỷ trọng tín dụng xanh tăng 30% năm 2024 và mục tiêu tham vọng, OCB đang đi trước và thu hút được nguồn vốn giá rẻ từ các định chế quốc tế như IFC.
4. Hưởng lợi từ phục hồi kinh tế: Nhu cầu tín dụng từ sản xuất kinh doanh, năng lượng tái tạo và SME được kỳ vọng tiếp tục tăng trong nửa cuối năm 2025, đúng tệp khách hàng mục tiêu của OCB.

Rủi ro và Thách thức

• Chất lượng Tài sản (NPL): Đây là rủi ro lớn nhất và rõ ràng nhất. Tỷ lệ NPL 3,70% (tại 30/09/2025) là mức báo động. Nếu OCB không thể xử lý hiệu quả khối nợ này, chi phí dự phòng trong tương lai sẽ “ăn mòn” lợi nhuận cốt lõi, tạo rủi ro lớn cho cổ đông cổ phiếu OCB.
• Cạnh tranh Huy động vốn: Tăng trưởng tín dụng (14,5%) đang nhanh hơn huy động (9,0%). Trong bối cảnh cạnh tranh lãi suất, OCB sẽ phải nỗ lực hơn để giữ chi phí vốn (CoF) ở mức thấp, nếu không NIM (biên lãi ròng) sẽ bị ảnh hưởng.
• Thị trường Bất động sản: Mặc dù thị trường BĐS có dấu hiệu phục hồi, nhưng sự phục hồi không đồng đều và rủi ro từ các dự án lớn vẫn còn. Đây vẫn là yếu tố rủi ro tiềm ẩn cho nợ xấu của toàn ngành, bao gồm cả OCB.

Cách Mở Tài Khoản Trên VNSC Để Giao Dịch Cổ Phiếu OCB

Để bắt đầu giao dịch cổ phiếu OCB, bạn cần mở một tài khoản chứng khoán. Dưới đây là hướng dẫn chi tiết các bước mở tài khoản tại VNSC (by Finhay).

Để tải ứng dụng VNSC by Finhay, vui lòng chọn liên kết phù hợp với hệ điều hành của bạn:

• Dành cho iOS (iPhone/iPad): VNSC by Finhay – Save & Invest on the App Store
• Dành cho Android: VNSC by Finhay – Save & Invest – Ứng dụng trên Google Play

Ngoài ra, để tải ứng dụng VNSC by Finhay một cách nhanh chóng và tiện lợi, bạn có thể quét mã QR dưới đây:

Bước 2: Đăng Ký Tài Khoản

• Mở ứng dụng VNSC và chọn Đăng ký.
• Nhập số điện thoại của bạn và mã giới thiệu (nếu có).
• Nhập mã OTP được gửi về điện thoại để xác thực.

Bước 3: Xác Minh Danh Tính (eKYC)

Đây là bước quan trọng để xác minh thông tin của bạn.

• Chụp ảnh CMND/CCCD: Hệ thống sẽ yêu cầu bạn chụp mặt trước và mặt sau của CMND/CCCD. Hãy đảm bảo hình ảnh rõ nét, không bị lóa sáng và đầy đủ thông tin.
• Xác thực khuôn mặt: Bạn cần thực hiện các thao tác theo hướng dẫn của ứng dụng để xác thực khuôn mặt (xoay trái, xoay phải, nhắm mở mắt…).
• Điền thông tin cá nhân: Điền các thông tin bổ sung như họ tên, ngày sinh, địa chỉ, nghề nghiệp, email…

Bước 4: Ký Hợp Đồng Mở Tài Khoản

• Sau khi xác minh danh tính thành công, bạn sẽ được chuyển đến bước ký hợp đồng.
• Kiểm tra lại toàn bộ thông tin cá nhân trên hợp đồng.
• Nhập mã OTP để xác nhận chữ ký điện tử.

Bước 5: Hoàn Tất và Bắt Đầu Giao Dịch

• Khi ký hợp đồng, tài khoản của bạn sẽ được phê duyệt và kích hoạt trong thời gian ngắn.
• Bạn có thể nạp tiền vào tài khoản và bắt đầu đặt lệnh giao dịch cổ phiếu OCB trên nền tảng VNSC

Lời kết: Cổ phiếu OCB – Một “Câu chuyện Chuyển đổi”

Cổ phiếu OCB đang thể hiện một “câu chuyện chuyển đổi” (turnaround story) rõ nét. Kết quả kinh doanh Quý 3/2025 (lợi nhuận gấp 3 lần) là một tín hiệu mạnh mẽ cho thấy chiến lược tái cơ cấu dưới thời CEO mới đang phát huy hiệu quả. Các động lực tăng trưởng cốt lõi (tín dụng, dịch vụ) và các chỉ số hiệu quả (CASA, CIR) đều đang cải thiện tích cực.

Tuy nhiên, mua cổ phiếu OCB thời điểm này cũng đi kèm rủi ro rõ ràng, đó là nợ xấu NPL ở mức 3,70%. Do đó, đây là một khoản đầu tư dành cho nhà đầu tư tin tưởng vào khả năng của ban lãnh đạo mới trong việc tiếp tục duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận, đồng thời xử lý dứt điểm các vấn đề tồn đọng về chất lượng tài sản.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này cung cấp các phân tích và nhận định cổ phiếu OCB dựa trên BCTC Hợp nhất Quý 3/2025. Đây không phải là lời khuyên đầu tư, nhà đầu tư cần tự nghiên cứu và chịu hoàn toàn trách nhiệm về quyết định của mình.